前两年，国家在环保产业的投入比较大，行业快速膨胀，加上中国市场上资本流动过剩，过多的资本进入环保领域。今年以来，由于国家经济的宏观面存在不确定因素，因此资本市场又开始对环保产业过度的谨慎。
　　
　　以水处理和节能为代表的环保行业受制于国家政策，这影响到PE的投资热情。清科研究中心近日发布的数据显示，2012年上半年，国内环保产业VC/PE投资金额较往年有明显缩水，投资案例的数量也是近几年来同期最低的。
　　
　　启明创投管理着3只10亿美元基金和两只10亿人民币基金。它们专门有一个团队关注和投资环保产业，投资过中持水务、中持绿色、LP阿米那等多家环保和清洁能源企业。启明创投合伙人张勇认为，做环保产业的投资，需要掌握好节奏，要比投资其他行业更注重行业宏观面的问题。
　　
　　记者：这几年环保产业也受到了资本市场的青睐，资本重点关注和投资的领域主要是哪些？这些领域为什么能受到青睐？
　　
　　张勇：我们很早就把环保产业作为主投方向，为此组建了一支专业的投资团队，持续地在这个产业保持关注和研究，尽管环保产业出现了一些波动，但是我们投资的节奏变化不大。目前我们以水处理、智能电网、储能以及先进材料(辅助支撑产业)为主要的投资主线，聚焦在这三大领域，寻找有投资价值的企业；当然我们也在寻找其他有投资价值的细分行业，机会来了也会在评估后决定是否出手。
　　
　　记者：作为投资过环保产业的风险投资机构，你们对环保行业比较熟悉，从风险投资的角度看，你们对这个行业中哪些领域的企业比较青睐？会比较愿意投资哪种类型的环保企业？
　　
　　张勇：环保产业与国家的宏观政策关系紧密，也是一个关系型的行业，在很大层面上，政府关系决定企业的发展。而我们希望投资那种以市场为主导的企业，例如在水处理行业，分为上水处理和下水处理，上水处理这块，市场化程度还不高，本身各区域各自为政，地方分割明显，政府关系浓厚，目前不是我们的投资重点；下水处理这块涉及污水如何应用，做工程、做产品、做设备、做环境监测等等，这一块的市场化程度要高很多。因此，我们更愿意投资这个领域的企业。
　　
　　记者：环保作为前景产业，受到政策和资本的眷顾，如果你们投资环保企业，你们觉得环保企业的价值点在哪里？
　　
　　张勇：中国的水处理行业正在由制造向技术创新的阶段过渡，过去这个行业更多的是做产品，通过拿项目积累起来；未来我觉得这个产业会以工程积累为主，向产业链上游走，例如碧水源[34.535.40%股吧研报]这家上市企业，以做工程起家，积累到原始资本后，逐渐与客户互动，开发客户需求，开发出自主知识产权的膜，而以前都是在用日本丽水的技术，碧水源现已逐步向产业链上游走。
　　
　　我个人觉得，中国环保产业投资的黄金期才开始，随着行业的提升、竞争力的提升，会给投资者带来更多的机会，而未来随着行业有序竞争、良性竞争局面的形成，股权投资、债权投资的机会才刚刚开始。
　　
　　记者：从整个行业面来看，你如何看中国的环保市场？行业目前主要面临哪些方面的问题？
　　
　　张勇：我觉得这个行业受宏观政策影响比较大，而政策的不连续性对环保产业的发展影响很大，因此，行业的发展存在一定的不确定性；前几年资本对这个市场过度追捧，今年以来的谨慎观望，我觉得现在是资本回归理性，处于挤泡沫的时候，其实前几年投资的很多企业并不好，他们一旦出了问题，会给这个产业带来负面的影响，我觉得现在正是良币驱逐劣币的时候；另外，环保产业和IT产业、TMT产业不一样，不可能创造一夜暴富的模式，项目只能一个一个的做，资本也要一点一点的积累，实现稳扎稳打。因此，企业不能浮躁，必须沉下心来做事。天津环保设备厂